Kaikki tiet vievät Bitcoiniin

Viikko kryptomarkkinoilla muistutti jalkapallo-ottelua

Viikko kryptomarkkinoilla muistutti jalkapallo-ottelua: kaksi täysin erilaista puoliaikaa. Alkuviikosta Bitcoin saavutti uudet huippulukemat ja Ethereum oli jo lähellä vuoden 2021 ennätyksiään. Viikon loppupuolella markkina kuitenkin kääntyi laskuun.

Yhdysvaltojen makrodata oli ristiriitaista. Tiistain inflaatioraportti osoitti kuluttajahintojen nousun hidastumista. Inflaatio laski kuukausitasolla 0,2 prosenttiin, mikä vahvisti odotuksia syyskuun koronlaskulle. Myöhemmin viikolla julkaistu tuottajahintadata osoitti kuitenkin kiihtyvää inflaatiota, mikä heikensi todennäköisyyksiä koronlaskulle ja sai markkinat reagoimaan negatiivisesti. Kryptomarkkinalla tämä näkyi yliviputettujen positioiden likvidaationa ja konsolidaatiovaiheen alkuna.

Makroympäristö pysyy myönteisenä

Vaikka inflaatiosta saatu data herätti epävarmuutta, ei se muuta suurempaa suuntaa. Fed ja muut keskuspankit ovat käytännössä hyväksyneet hieman korkeamman inflaation, kunhan se ei kiihdy hallitsemattomasti. Tällä hetkellä huomio on enemmän kasvussa ja työllisyydessä. Odotamme edelleen, että Fed laskee korkoja syyskuussa 25 korkopisteellä.

Tärkeämpää on kuitenkin huomioida, että Fed ei tällä hetkellä ole markkinoiden suurin ajuri. Yhdysvaltojen valtavat budjettialijäämät, globaalit korkojen leikkaukset, kasvava rahapolitiikka ja heikkenevä dollari luovat vahvan pohjan sekä osakkeiden että kryptomarkkinoiden nousulle. Lisäksi geopoliittiset jännitteet ovat laantumassa ja Kiinan tullikannan jatko lykkääntyi 90 päivällä. Mikäli Trump saa neuvoteltua Venäjän ja Ukrainan sodalle päätöksen, olisi se markkinoille jälleen uusi positiivinen katalyytti.

Fed Not QE QE on tulossa

Yksi mahdollinen markkinoita heiluttava tekijä liittyy niin kutsuttuun Treasury QE -mekanismiin. Valtiovarainministeriö on lisännyt T-billien liikkeeseenlaskua, mikä on imeyttänyt käteistä markkinoille Fedin Reverse Repo Facility -järjestelmästä. Tämä järjestely, joka on ollut merkittävä likviditeetin lähde, on nyt lähes tyhjentynyt. Kun RRP saavuttaa nollan, markkinoiden rahoitus on entistä riippuvaisempi pankkien reservirahasta.

Pankkivarannot ovat yhä noin 3,3 biljoonaa dollaria, mutta jos ne putoavat alle 2,5 biljoonan, Fed saattaa joutua jälleen lisäämään likviditeettiä, vaikka sitä ei virallisesti kutsuttaisi QE:ksi. Se on kuitenkin käytännössä rahapoliittinen elvytys, joka tukee sekä valtion velan rahoitusta että riskimarkkinoita.

Kaikki tiet vievät Bitcoiniin

Kasvavat budjettivajeet, rahapainaminen ja heikkenevä dollari luovat otollisen ympäristön Bitcoinille ja muille koville omaisuuserille. Vaikka välillä markkinoilla nähdään heiluntaa, on suunta edelleen selvä. Fed joutuu ennemmin tai myöhemmin toimimaan likviditeetin takaajana ja tämä polku vie yhä korkeammalle, ainakin dollareissa mitattuna.

Kryptouutiset maailmalta

• Lido on menettänyt markkinaosuuttaan Ethereum-stakingissä ja on nyt 24,4 prosentissa. Kilpailijoista erityisesti Figment on kasvattanut osuuttaan nopeasti.
• Coinbase on ostanut Deribitin, maailman suurimman krypto-optioalustan. Tämä vahvistaa yhtiön asemaa johdannaismarkkinoilla.
• Mesh, kryptomaksuinfrastruktuurin kehittäjä, on kerännyt uutta rahoitusta yli 130 miljoonaa dollaria. Yhtiö tekee yhteistyötä muun muassa PayPalin ja Coinbasen kanssa.
• Bullish-pörssi on listautunut New Yorkin pörssiin ja keräsi 1,11 miljardia dollaria. Taustalla mm. Peter Thiel ja NYSE:n entinen puheenjohtaja.

Instituutioiden liikkeet

• Standard Chartered nosti Ethereumin hintaennusteensa vuodelle 2028 peräti 25 000 dollariin. Pankin mukaan taustalla on institutionaalinen kysyntä, sääntelyuudistukset (GENIUS Act) ja verkon päivitykset.
• SEC on lykännyt päätöstään Bitwise- ja 21Shares-yhtiöiden Solana-ETF-hakemuksista lokakuulle.
• Hongkongin SFC on tiukentanut vaatimuksia lisensoiduille kryptopörsseille, erityisesti koskien asiakasvarojen säilytystä.

Markkinanäkymät

Tekniset näkymät paranevat, Bitcoinin tukitaso näyttää pitävän 110 000 dollarissa ja Ethereum saa uusia ETF-virtoja.

• Gemini valmistautuu listautumaan Nasdaqiin. Samalla se julkaisi päivitetyn kryptolompakkonsa, joka parantaa sekä turvallisuutta että DeFi-yhteensopivuutta.
• Suurpelurit kuten Brevan Howard, Goldman Sachs ja Harvardin rahasto ovat lisänneet sijoituksia Bitcoin ETF:iin, vahvistaen sen asemaa instituutioiden sijoituskohteena.
• Yritykset ovat alkaneet kerätä ETH:iä kassataseisiinsa, erityisesti staking-tuottojen ja verkkoaktiivisuuden vuoksi.
• Stripe ja Circle käyvät nyt kilpailua vakavaraisista stablecoin-maksuista, pyrkien hallitsemaan internet-talouden maksuinfrastruktuuria.
• Do Kwon on myöntänyt syyllisyytensä TerraUSD-skandaalissa ja saattaa saada 12 vuoden vankeustuomion.

Seuraamme tarkasti markkinan likviditeettitilannetta ja Fedin mahdollista siirtymää elvyttävämpään rahapolitiikkaan. Toistaiseksi suunta pysyy samana: kaikki tiet vievät Bitcoiniin.