Osakemarkkinat uuteen nousuun – makroajurit vahvistuvat
Yhdysvaltain osakemarkkinat käänsivät viime viikon laskut nousuun, ja erityisesti Nasdaq teki jälleen uuden kaikkien aikojen huipun. Useat suuret Wall Street -pankit ennakoivat yhä korjausliikettä, mutta näemme edelleen markkinoiden nousutrendin jatkuvan vahvana. Taustalla vaikuttavat seuraavat keskeiset ajurit:
- Nouseva globaali likviditeetti
- Korkojen laskusyklin jatkuminen
- Viivästynyt heijastus heikentyvästä dollarista
- Yhdysvaltain finanssipoliittinen ylivalta ja kasvavat alijäämät
- "Treasury QE" eli pitkien korkojen tukeminen keinotekoisesti
- Tariffi- ja geopoliittisten pelkojen väistyminen
Nämä trendit näyttävät kiihtyvän erityisesti kryptomarkkinoilla, kun heikentyvä dollari tarjoaa lisää tuulta purjeisiin.
Koronlaskut jatkuvat – keskuspankit hyväksyvät inflaation
Englannin keskuspankki laski ohjauskorkonsa 4 prosenttiin, vaikka inflaation odotetaan nousevan syyskuussa kahden vuoden huippuunsa. Pankin pääjohtaja Bailey totesi korkojen olevan yhä laskusuunnassa, mutta laskujen on oltava harkittuja ja asteittaisia. Käytännössä keskuspankit näyttävät hyväksyneen korkeammat inflaatiotasot valtioiden velkataakan helpottamiseksi.
Yhdysvalloissa puolestaan ISM-palveluindeksi jäi juuri ja juuri kasvun puolelle heinäkuussa, samalla kun hinnat nousivat voimakkaasti. Tämä nosti pelkoja stagflaatiosta, mutta Fedin jäsenten kommentit syyskuun mahdollisista koronlaskuista palauttivat riskinottohaluja. Markkinat hinnoittelevat nyt 90 prosentin todennäköisyyttä koronlaskulle syyskuussa.
Trumpin nimitys Stephen Miranille Fedin hallintoon vahvistaa markkinoiden odotuksia kevyemmästä rahapolitiikasta.
Fiat-järjestelmä joustaa – arvonsäilyttäjät voittavat
Keskuspankkien tasapainottelu inflaation ja hidastuvan talouskasvun välillä tarkoittaa, että kasvu ja työllisyys priorisoidaan. Tämän seurauksena fiat-valuutat heikkenevät entisestään, ja sijoittajat etsivät turvaa kovista omaisuuseristä kuten kullasta ja Bitcoinista.
Trumpin ilmoittamat 39 prosentin tullit Sveitsin kultaharkuille nostivat kullan futuurihintoja uusiin sisäpäivän huippuihin. Spekulaatiot Yhdysvaltain kullan uudelleenarvottamisesta ja Bitcoin-varannon rakentamisesta ovat heränneet, mutta toistaiseksi vahvistamattomia. Kuitenkin tämä osoittaa Bitcoinin etua digitaalisena, rajattomana arvonsäilyttäjänä.
Kryptomarkkinat hereillä – ETF-virrat palaavat
Kuukauden lopun tasapainotuksen jälkeen Bitcoin- ja Ethereum-ETF:iin on jälleen alkanut virrata pääomaa. Bitcoinin konsolidaatiovaihe vaikuttaa päättyneeltä.
Ethereum on erityisessä nosteessa, sillä sen positiointi on yhä alhainen suhteessa kasvavaan kysyntään. ETH-treasuryjen käyttöönotto tukee tätä kehitystä. Yli 4 000 dollarin rikkoutuminen viittaa siihen, että uusi nousuliike kohti vuoden 2021 huippuja on alkanut.