Makrotalous ja kryptomarkkinat
Valtioiden velkakriisi nousi jälleen markkinoiden ykköspuheenaiheeksi, kun sekä Yhdysvaltojen että Japanin velkakirjahuutokaupat jäivät historiallisen heikoiksi. Pitkien korkojen nousu molemmissa maissa heijasti kasvavaa huolta valtioiden velkakestävyydestä, mikä painoi osakemarkkinoita alemmas. Samaan aikaan Bitcoin rikkoi jälleen uusia ennätyksiä ja vahvisti asemaansa fiat-järjestelmän vaihtoehtona – sijoittajien silmissä "kovimpana omaisuutena".
Yhdysvalloissa presidentti Trumpin aiempi sovitteleva sävy kauppaneuvotteluissa vaihtui aggressiiviseksi. Trump ilmoitti 50 % tulleista EU-tuotteille kesäkuun alusta sekä uhkasi 25 % tullilla iPhoneja, mikäli Apple ei siirrä tuotantoaan Yhdysvaltoihin. Markkinat näyttävät kuitenkin suhtautuvan yhä enemmän näihin ulostuloihin neuvottelutaktiikkana.
Samaan aikaan heikko kysyntä 20, 30 ja 40 vuoden valtionlainoille sekä Yhdysvalloissa että Japanissa nosti korkoja uusille huipuille. Japanissa 40 vuoden velkakirjojen korko nousi 3,635 prosenttiin – kaikkien aikojen korkeimmalle. Huolena ei ole pelkkä inflaatio, vaan ennen kaikkea rajusti paisuvat budjettialijäämät. Trumpin uusi veroaloite kasvattaisi Yhdysvaltojen valtionvelkaa jopa viidellä biljoonalla dollarilla, ja Japanissa keskustellaan uusista elvytystoimista heinäkuun vaalien alla – inflaatiotavoitteen jo ylittyessä.
Luottamus fiat-järjestelmään – tämä koko monimutkainen järjestelmä – perustuu lopulta uskoon. Ja juuri tämä "taikapöly" on nyt koetuksella. Keskuspankit omistavat yhä suuremman osan valtionveloista: Japanissa noin 50 %, Euroopassa 30 % ja Yhdysvalloissa 20 %. Tämä kertoo siitä, että velkaa ostetaan painamalla rahaa – mikä johtaa valuuttojen asteittaiseen heikkenemiseen.
Sijoittajat, jotka aiemmin luottivat valtionlainoihin turvasatamana, alkavat vähitellen siirtää varojaan kohti reaalivarallisuutta: osakkeisiin, kultaan – ja ennen kaikkea Bitcoiniin. Makrotalouden nykytila on käännekohta, jossa moni institutionaalinenkin toimija alkaa nähdä Bitcoinin merkityksen vaihtoehtoisena vakuutena ja arvonsäilyttäjänä. Näemme nyt murrosta, joka voi tulevaisuudessa osoittautua historialliseksi sijoittajien heräämiseksi.