Stellar (XLM) on avoimen lähdekoodin lohkoketjuprotokolla ja kryptovaluutta, joka on suunniteltu helpottamaan nopeita ja edullisia rahansiirtoja eri valuuttojen välillä ympäri maailmaa. Stellar-verkko tarjoaa alustan, jolla pankit, maksupalvelut ja yksityishenkilöt voivat lähettää rahaa yli rajojen lähes reaaliaikaisesti ja hyvin pienin kustannuksin. Stellar-protokollan oma digitaalinen valuutta on nimeltään lumen (lyhenne XLM), ja se toimii verkon transaktioiden maksuvälineenä sekä yhteisenä nimittäjänä eri valuuttojen välillä.

Historia ja tausta

Stellar kehitettiin vuonna 2014, kun Jed McCaleb, Mt. Gox -kryptopörssin perustaja ja Ripplen toinen perustaja, yhdessä asianajaja Joyce Kimin kanssa päätti luoda uuden lohkoketjuverkon. McCaleb erosi Ripple-projektista näkemyserojen takia ja halusi rakentaa avoimemman järjestelmän, joka keskittyisi taloudelliseen osallisuuteen ja pieniin transaktiokuluihin. Stellar sai alkuvaiheessa tukea mm. maksuyhtiö Stripelta: yhtiön toimitusjohtaja Patrick Collison oli mukana perustamassa voittoa tavoittelematonta Stellar Development Foundation -säätiötä, joka hallinnoi ja kehittää Stellar-protokollaa. Projekti lanseerattiin virallisesti heinäkuussa 2014, ja Stellar antoi Stripelle 3 miljoonan dollarin siemenrahoituksen vastineeksi noin 2 miljardia yksikköä uutta kryptovaluuttaa.

Alkuvaiheessa Stellar-verkkoon luotiin 100 miljardia yksikköä stellar-nimistä tokenia (myöhemmin nimi vaihdettiin lumensiksi, XLM). Stellar-säätiö sitoutui jakamaan näistä tokeneista ison osan käyttäjille ja organisaatioille edistääkseen verkon leviämistä, esimerkiksi 25 % kokonaismäärästä varattiin hankkeille, jotka tukevat taloudellista osallisuutta. Vuonna 2015 Stellar julkaisi merkittävän ohjelmistopäivityksen ja otti käyttöön oman konsensusalgoritminsa (Stellar Consensus Protocol, SCP), joka paransi verkon luotettavuutta ja suorituskykyä. Alkuvuosina Stellar laajeni nopeasti: vuoden 2015 alkuun mennessä verkolla oli jo noin 3 miljoonaa käyttäjätiliä, ja palvelua hyödyntäviä kumppaneita alkoi ilmestyä eri puolille maailmaa.

Seuraavina vuosina Stellar solmi useita merkittäviä kumppanuuksia ja vakiinnutti asemansa globaalina maksujen infrastruktuurina. Esimerkiksi vuonna 2016 konsulttiyhtiö Deloitte ilmoitti rakentavansa Stellarin päälle sovellusta kansainvälisiin maksuihin. Vuonna 2017 perustettiin Stellarille kaupallinen tytäryhtiö Lightyear.io, joka myöhemmin fuusioitui lohkoketju-startup Chain Inc:in kanssa muodostaen Interstellar-nimisen yrityksen. Samoihin aikoihin teknologiayhtiö IBM ryhtyi hyödyntämään Stellar-verkkoa rajat ylittävissä valuuttasiirroissa Etelä-Tyynenmeren alueella yhteistyössä paikallisten pankkien kanssa. Myös useat mobiilimaksualustat ja pankit (esim. Nigeriassa ja Intiassa) integroivat Stellarin osaksi palveluitaan nopeuttaakseen transaktioita ja pienentääkseen kuluja.

Stellar Development Foundation teki marraskuussa 2019 merkittävän päätöksen polttaa (hävittää) noin puolet kaikista olemassa olevista lumeneista, 55 miljardin XLM:n erä, vähentääkseen tokenien ylikapasiteettia ja terävöittääkseen projektin fokusta. Tämän polton myötä lumenin enimmäistarjonta puolittui noin 50 miljardiin. Samalla Stellar-yhteisö päätti lakkauttaa verkon aiemmin käyttämän 1 % vuotuisen inflaatiomallin, joten uusia tokeneita ei enää luoda. Vuoteen 2020 mennessä Stellar oli vakiinnuttanut paikkansa yhtenä tunnetuimmista kryptovaluutoista ja lohkoketjualustoista erityisesti maksuliikenteen ja rahansiirtojen saralla, ja sen ekosysteemi jatkaa kasvuaan erilaisten yhteistyöhankkeiden myötä.

Perustajat ja taustavaikuttajat

Laadukkaan kryptoprojektin taustalta löytyy usein tunnettuja kehittäjiä ja tukijoita, eikä Stellar ole poikkeus. Projektin perustaja Jed McCaleb on kryptomaailmassa tunnettu hahmo, sillä ennen Stellaria hän oli perustamassa maailman ensimmäisiä suuria bitcoin-pörssejä (Mt. Gox) sekä oli mukana luomassa Ripple-protokollaa. McCalebin visio Stellarille oli rakentaa täysin avoin ja voittoa tavoittelematon maksujärjestelmä, toisin kuin Ripplen enemmän pankkivetoiseen malliin pohjautuva järjestelmä. Toinen Stellarin alkuvaiheen avainhenkilö oli Joyce Kim, entinen asianajaja, joka toimi Stellar Development Foundationin perustajajäsenenä ja auttoi muotoilemaan projektin suuntaa sen alkuvuosina.

Stellar Development Foundationin perustamiseen ja varhaiseen rahoitukseen osallistui myös Stripe-maksupalvelun perustaja Patrick Collison. Collisonin tuki toi projektille uskottavuutta teknologiayhteisössä ja rahoitusmaailmassa, sillä Stripe nähtiin uraauurtavana maksuteknologian yrityksenä. Collisonin kautta Stellar sai sekä taloudellista tukea että arvokkaita neuvoja siihen, miten globaalia maksujärjestelmää voidaan lähteä rakentamaan.

Nykyisin Stellar-säätiön johdossa on Denelle Dixon, joka aloitti tehtävässä vuonna 2019 Jed McCalebin siirryttyä taustalle teknisempiin rooleihin. Dixon on jatkanut verkon strategista kehittämistä ja globaalin yhteistyöverkoston laajentamista. Hänen johdollaan Stellar on panostanut mm. regulaatiopuolen yhteistyöhön (rakentaen siltoja perinteisten pankkien ja kryptomaailman välille) sekä uusiin teknologisiin aluevaltauksiin, kuten älysopimuksiin. Myös Stanfordin yliopiston professori David Mazières voidaan mainita taustavaikuttajan, hän kehitti Stellar Consensus Protocol -konsensusalgoritmin, joka on Stellarin tekninen selkäranka. Kaikkien näiden vaikuttajien panos on ollut tärkeä Stellarin muovaamisessa siksi, mitä se tänä päivänä on.

Teknologia ja toiminta

Stellar-verkko perustuu hajautettuun lohkoketjuun, joka ylläpitää tietokantaa kaikista tileistä ja tapahtumista. Verkko koostuu palvelinkoneista (validaattorisolmuista), jotka ajavat Stellar-ohjelmistoa ja synkronoivat tilikirjaa (ledger) keskenään. Uusi lohko, tai oikeammin Stellarin tapauksessa tilikirjan päivitys, vahvistetaan verkossa noin 5 sekunnin välein, mikä tarkoittaa että rahansiirrot vahvistuvat yleensä muutamassa sekunnissa.

Konsensusalgoritmi: Toisin kuin esimerkiksi Bitcoin (Proof of Work) tai monet muut kryptovaluutat, Stellar ei käytä louhintaa uusien lohkojen luomiseen. Sen sijaan Stellar hyödyntää omaa Stellar Consensus Protocol -menetelmäänsä, joka perustuu ns. federatiiviseen bysanttilaiseen sopimukseen (Federated Byzantine Agreement, FBA). Käytännössä jokainen verkon validaattorisolmu on määritellyt joukon muita "luotettavia" solmuja; kun jokin transaktio on hyväksytty kaikkien tällaiseen luotettavien joukkoon kuuluvien solmujen toimesta, se katsotaan vahvistetuksi koko verkossa. Tämä menetelmä mahdollistaa hyvin nopean konsensuksen ilman raskasta louhintaprosessia. Tuloksena Stellar pystyy käsittelemään suuren määrän tapahtumia sekunnissa (teoriassa jopa tuhansia), ja verkon energiankulutus pysyy pienenä verrattuna louhintaa vaativiin lohkoketjuihin.

Lumen (XLM) kryptovaluutta: Stellar-verkossa lumeneita käytetään kahdessa pääroolissa. Ensinnäkin pieni määrä XLM-tokenia toimii transaktion maksuna, jokaiseen verkossa tehtävään rahansiirtoon tai operaatioon liitetään nimittäin nimellinen maksu (esimerkiksi 0,00001 XLM). Tämä transaktiomaksu on niin olematon (murto-osa sentistä), ettei se muodosta käyttäjälle juuri kustannusta, mutta estää tehokkaasti verkon spämmäämisen tai hyökkäysyritykset (roskapostimaiset massasiirrot tulisivat kalliiksi toteuttaa). Toiseksi lumen toimii välivaluuttana vaihdettaessa rahaa eri varojen tai valuuttojen välillä Stellar-verkossa. Jos käyttäjä haluaa muuntaa vaikkapa eurot dollareiksi Stellarissa, järjestelmä voi automaattisesti käyttää lumenia likviditeetin lähteenä: eurot myydään lumeneiksi ja lumeneilla ostetaan dollareita, mikä tapahtuu sekunnin murto-osissa taustalla. Näin Stellar mahdollistaa sujuvan valuutanvaihdon ilman tarvetta keskitetylle pörssille.

Tilien minimisaldo: Yksi Stellarin erikoispiirre on vaatimus ylläpitää jokaisella lompakkotilillä pientä vähimmäissaldoa lumeneita (nykyisin 1 XLM) ennen kuin tili on aktiivinen. Tämä vaatimus on toinen mekanismi, jolla estetään verkon paisuttaminen valtavalla määrällä hyödyttömiä tilejä. Käytännössä tavalliselle käyttäjälle minimisaldo on hyvin pieni summa (muutaman sentin luokkaa), mutta se varmistaa, että jokaisella tilillä on "panosta pelissä" ja verkon tallentama tilitieto on tarkoituksenmukaista.

Tarjonta ja jakelumalli: Stellarilla ei ole jatkuvasti louhittavia tai stakeattavia tokeneita, vaan kaikki lumenit luotiin alussa. Kuten historiakappaleessa todettiin, lumeneita on enintään noin 50 miljardia kappaletta polton jälkeen. Näistä noin 50 % on nykyisin liikkeellä markkinoilla, ja loput on Stellar-säätiön hallussa erilaisissa ohjelmissa (kuten ekosysteemin kehitysrahastoissa, yhteistyöprojekteissa, tai aiemmin airdrop-jakeluun varattuina määrinä). Stellarin jakelumalli on ollut ainutlaatuinen: sen sijaan, että verkko jakaisi kolikoita louhijoille tai validaattoreille, Stellar Development Foundation on jakanut lumeneita strategisesti yhteisölle, kehittäjille ja kumppaneille, joiden katsotaan edistävän verkon kasvua. Tämä on herättänyt ajoittain keskustelua hajautuksen asteesta, kriitikoiden mukaan säätiöllä on ollut suuri vaikutusvallan mahdollisuus suuren token-omistuksensa vuoksi. Toisaalta säätiö on pyrkinyt toimimaan avoimesti ja esimerkiksi polttamalla yli puolet tokeneista osoittanut sitoutuvansa siihen, ettei markkinoille dumpata ylimääräistä tarjontaa. Teknisestä näkökulmasta Stellarin verkon koodi on avointa lähdekoodia, ja kuka tahansa voi ajaa omaa Stellar-solmua ja osallistua transaktioiden validointiin, mikä tukee verkon hajautusta käytännössä.

Käyttötapaukset

Stellar on alusta alkaen suunniteltu hyvin käytännönläheiseen tarkoitukseen: erilaisten rahansiirtojen ja maksujen välittämiseen tehokkaasti. Vuosien varrella verkon ympärille on kehittynyt laaja ekosysteemi sovelluksia ja projekteja. Tässä joitakin keskeisiä Stellarin käyttötapauksia:

• Rajat ylittävät maksut ja rahalähetykset: Stellar on omiaan helpottamaan kansainvälisiä rahansiirtoja. Yksityishenkilöt ja palveluntarjoajat voivat lähettää esimerkiksi ulkomaille rahaa sekunneissa ilman perinteisten pankkijärjestelmien viiveitä ja korkeita kuluja. Useat rahansiirtoyhtiöt (kuten MoneyGram ja Tempo) ovat ottaneet Stellar-verkkoa käyttöön, mikä mahdollistaa esimerkiksi USA:n dollarin stablecoinin (USD Coin, USDC) lähettämisen ja käteiseksi vaihtamisen paikallisessa valuutassa eri maissa. Tämä on mullistanut erityisesti kehittyvien maiden remittanssimarkkinoita, joissa ulkomailla työskentelevät lähettävät rahaa kotimaahan: Stellarin avulla välittäjien kulut pienenevät ja vastaanottajat saavat rahat nopeammin käyttöönsä.
• Pankkisektorin sovellukset: Myös pankit ja fintech-yritykset ovat kokeilleet Stellaria rajat ylittävien maksujen ratkaisuna. Esimerkiksi IBM kehitti yhteistyössä Stellar-säätiön kanssa IBM World Wire -nimisen järjestelmän, jonka avulla pankit Tyynenmeren alueella pystyivät suorittamaan keskinäisiä valuuttasiirtoja Stellar-verkossa reaaliaikaisesti. Samoin eräät perinteiset pankit, kuten ICICI Bank Intiassa, sekä mobiilimaksualustat (esim. filippiiniläinen Coins.ph) integroivat Stellarin taustajärjestelmäkseen nopeuttaakseen valuutanvaihtoja ja vähentääkseen transaktiokustannuksia.
• Stablecoin-valuutat ja fiat-silta: Stellarin verkossa on liikkeellä useita fiat-valuuttoihin sidottuja stablecoin-kryptovaluuttoja. Tunnetuin esimerkki on USD Coin (USDC), jonka lohkoketjualustoiksi valittiin Stellar Ethereumin rinnalle. Stellar mahdollistaa stablecoinien nopean liikkeellelaskun ja siirrot käytännössä ilman viivettä, mikä tekee siitä houkuttelevan alustan digitaalisille dollarille, euroille tai vaikkapa kehitysmaiden paikallisille valuutoille.
• Tokenisointi ja arvopaperit: Stellaria hyödynnetään myös erilaisten varojen tokenisoinnissa, eli reaaliomaisuuden tai arvopaperien esittämisessä lohkoketjussa tokeneina. Vuonna 2021 sijoitusyhtiö Franklin Templeton ilmoitti lanseeraavansa rahastonsa osuuksia Stellar-verkkoon tokenisoituna, mikä osoittaa perinteisen rahoitussektorin kiinnostusta lohkoketjuteknologiaan.
• Taloudellinen osallisuus ja mikrorahoitus: Yksi Stellar-projektin kantavia teemoja on alusta asti ollut pankkipalveluiden tuominen myös alipalvelluille väestöryhmille. Kehittyvissä maissa monet ihmiset eivät omista perinteistä pankkitiliä, mutta heillä saattaa olla käytössään mobiilipuhelin. Stellar on ollut mukana hankkeissa, joissa mobiililaitteiden prepaid-puheaikaa tai mobiilirahaa on käytetty virtuaalisena valuuttana Stellar-verkossa.

Tulevaisuuden suunnitelmat

Stellar-kehitystiimi (Stellar Development Foundation) jatkaa aktiivisesti verkon parantamista ja uusien ominaisuuksien tuomista käyttäjille. Yksi merkittävimmistä uudistuksista viime aikoina on Soroban-niminen älysopimusalusta, joka otettiin käyttöön Stellar-verkossa vuonna 2024. Soroban laajentaa Stellarin toiminnallisuutta huomattavasti: sen myötä Stellarissa voidaan suorittaa monimutkaisempia ohjelmoituja sopimuksia ja rakentaa hajautettuja sovelluksia (dApp, decentralized application). Tämä avaa ovet uusille käyttötapauksille Stellarin ekosysteemissä, kehittäjät voivat luoda esimerkiksi hajautettuja pörssejä, laina- ja säästöpalveluita, tai NFT-markkinapaikkoja suoraan Stellar-verkkoon.

Tulevina vuosina Stellar-verkkoa pyritään myös skaalaamaan palvelemaan kasvavaa käyttäjämäärää. Säätiön teknisellä tiekartalla on tavoitteita nostaa verkon teoreettista huipputransaktiokapasiteettia (TPS, transactions per second) merkittävästi, jopa 5000 transaktioon sekunnissa, hyödyntämällä mm. rinnakkaislaskentaa ja tehokkaampaa resurssien hallintaa älysopimusten suorittamisessa. Samalla tavoitellaan lohkoketjun läpimenon nopeuttamista: nykyisestä noin 5 sekunnin lohkoajasta halutaan parannusta esimerkiksi 2,5 sekunnin luokkaan.

Kumppanuuksien saralla Stellar-säätiö jatkaa aktiivista yhteistyötä niin yksityisen sektorin kuin julkisten toimijoiden kanssa. Useissa maissa keskuspankit tutkivat keskuspankkien digitaalisten valuuttojen (CBDC) toteutusta, ja Stellar on mukana keskusteluissa yhtenä mahdollisena infrastruktuurina näille hankkeille. Ukrainan hallitus allekirjoitti jo vuoden 2021 alussa yhteistyösopimuksen Stellar-säätiön kanssa tarkoituksenaan kehittää konseptia Ukrainan e-hryvnia-digivaluutalle Stellar-teknologiaa hyödyntäen.

XLM sijoituskohteena ja tuottopotentiaali

Stellar Lumensin (XLM) arvonkehitys on ollut vuosien varrella vaihtelevaa, mutta kryptosijoittajia kiinnostavaa. Historiallisesti XLM on kuulunut markkina-arvoltaan suurimpien kryptovaluuttojen joukkoon, ja sen hinta on noussut merkittävästi kryptomarkkinoiden nousukausina. Esimerkiksi vuoden 2017–2018 altcoin-buumin aikana lumenin kurssi kohosi moninkertaiseksi lyhyessä ajassa, ja vastaavasti vuoden 2021 alkupuolella XLM:n arvo nousi huomattavasti toisen laajan kryptorallin myötä (yltäen hetkellisesti alle dollarin kurssitasoon).

Lumeniin sijoittamisen tuottopotentiaali pitkällä aikavälillä riippuu paljolti siitä, miten laajasti Stellar-verkosto onnistuu saavuttamaan käytön arkipäivän finanssipalveluissa. XLM:n arvoa ajaa se, että lumeneita käytetään verkon transaktioiden polttoaineena ja likviditeetin lähteenä: mitä enemmän verkossa on siirtoja ja mitä useammat instituutiot ja yksityishenkilöt hyödyntävät Stellaria maksuihin, sitä suurempi kysyntä lumeneille syntyy.

XLM:ää voi ostaa suurimmilta kryptopörsseiltä kuten Binance, KuCoin, Bybit, Crypto.com ja Coinbase. Ennen sijoittamista on tärkeää ymmärtää, että kryptovaluutat ovat erittäin volatiilejä sijoituskohteita, ja sijoittajan tulee aina tehdä oma tutkimuksensa ja sijoittaa vain sen verran kuin on varaa menettää.

Yhteenveto sijoittajan kannalta: Stellar (XLM) tarjoaa mielenkiintoisen yhdistelmän vakiintunutta teknologiaa maksuliikenteessä ja uusia kehitysnäkymiä (kuten älysopimukset ja CBDC-yhteistyöt). Mikäli Stellar onnistuu laajentamaan ekosysteemiään ja saamaan merkittävää käyttöä finanssimaailmassa, XLM:n arvo voi pitkällä aikavälillä nousta huomattavasti nykyistä korkeammalle. Sijoittajan on kuitenkin hyvä muistaa, että kryptovaluuttoihin liittyy aina epävarmuutta. Varovaisuus ja hyvä riskienhallinta ovat paikallaan, vaikka Stellar tarjoaakin potentiaalia.