二つのアイデンティティの狭間で
•12 min lukuaika
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マクロ経済
Bitcoinの揺らぐアイデンティティ
Bitcoinは今週、地政学的ヘッジと高ベータのリスク資産という、両立しない2つの役割の間で宙吊りになった。中東の緊張エスカレーション後の当初の耐性は急速に薄れ、株式と相関した売りに屈した。
価格は66,000〜70,000ドルの間を行き来し、構造的な迷いの局面に閉じ込められた。反発は売られ、押し目は買われたが、明確な方向感は出なかった。
安全資産という物語は、まだ完全には確立していない。
金利とドルが流動性を圧迫
米10年債利回りは4.7%超で推移し、ドルは主要通貨に対して上昇した。この組み合わせは世界の金融環境を引き締め、流動性に敏感な資産に重しとなる。
ブレント原油は1バレル95ドルを上回り、インフレ圧力を再燃させた。FRBは成長支援のための利下げか、インフレ抑制のための高金利維持かというジレンマに直面している。
予測市場のシグナル
Polymarketの予測市場は、7月までの利下げ確率の上昇を示している。同時に、地政学的エスカレーションの可能性に対する期待も高まっている。
市場は、両側面の重大な不確実性を織り込んでいる。
暗号資産ニュース
機関投資家
機関投資家の動き
JPMorganは初めてBitcoinを投機的資産ではなく「新興マクロ資産」として認めるレポートを公開した。機関投資家ポートフォリオへの推奨配分を2〜3%に引き上げた。
欧州ではESMAがMiCAに関するより詳細な技術ガイドラインを公開し、暗号資産サービスプロバイダーの要件を明確化した。年末までの完全準拠が求められている。
短期のボラティリティに関係なく、機関統合は着実に進んでいる。