ビットコインが強気に転じ、ETF資金流入が加速し、規制が進化

ビットコイン上昇 ― クジラが戻り、ETF投資が拡大

ビットコインは今週一時110,000ドルを突破し（その後108,000ドルに下落）、オンチェーンデータはクジラの蓄積と明確な強気のテクニカルシグナルを示した。アナリストはRSIとMACD指標が上昇を支持しており、新たなサイクルの開始を示唆していると指摘した。一方、ビットコインETFは新規資本を6億ドル以上吸引し、1か月以上ぶりの最も強力な週間フローとなった。価格はもみ合いが続いたものの、強力なETF需要は投資家がビットコインをマクロヘッジとして見続けていることを示している。

アルトコイン、トランプ関税発言に反応

トランプ大統領の新たな貿易政策姿勢といわゆる「ビッグ・ビューティフル・ビル」は、アルトコイン市場に動揺をもたらした。XRP、DOGE、SOLは週間で6～10％下落した。より広範な機関投資家の支持を受けるビットコインとは異なり、アルトコインは市場センチメントの変化に対してより敏感である。より大きく安定的なプロジェクトへの資金移動は続く可能性がある。

景気後退懸念が和らぎ ― 貿易緊張が冷却

Polymarketによると、米国の景気後退の確率は22％に低下し、これまでの値から明確な低下となった。背景には軟化した貿易発言と、関税政策が実際の行動よりも発言にとどまるという期待がある。この安堵はリスク市場 ― 暗号資産も含めて ― にもわずかな息抜きとして現れた。

トークン化株式：革新か規制上の懸念か

トークン化株式は従来の株式をブロックチェーン上に持ち込み、24時間365日の取引を可能にする。技術は機能するものの、専門家は規制と流動性のリスクを警告している。消費者保護、不明確な所有権、規制のグレーゾーンは、規制が技術の進歩に追いつかない場合に問題を引き起こす可能性がある。

Robinhood、トークン化株式で批判を浴びる

Robinhoodは今週、所有権と決済メカニズムに関する明確な情報なしにトークン化株式を上場したことで批判を受けた。混乱したメッセージングは規制当局と消費者保護擁護者からの反発を招いた。金融のトークン化は透明性の必要性を排除しない。

ソラナETFの熱狂は急速に冷めた

ソラナはETFの憶測で一時的に上昇したが、短期トレーダーが利益確定し資金流入が枯渇したことで、上昇は急速にしぼんだ。これは市場にETFの熱狂だけでは持続的な成長には不十分であり、実際の上昇には利用と基礎的な強化が必要であることを思い出させる。

暗号資産税減免イニシアチブに新たなチャンス

暗号資産税の繰延べ提案がトランプの予算案から削除された後、シンシア・ラミス上院議員が新たなイニシアチブを提出した。これは低額の暗号資産取引の資本利得税を免除し、DeFiとステーキングの課税イベントを繰延べることを目指している。現状の形で可決される可能性は低いが、このイニシアチブはより精密にターゲットを絞った、ユースケース特化型の規制を指している。

マクロ展望：債務上限が上昇 ― マネープリンターが動く

S&P 500とナスダックは短縮された祝日週にもかかわらず、再び最高値を更新した。地政学的リスクの緩和と「ゴルディロックス」型のマクロデータがリスク選好を支えた。

米国の労働市場データは混合的だった ― ADPによると民間部門雇用は33,000人減少したが、公式報告は147,000人の新規雇用を示した。賃金上昇はわずかに鈍化した。経済は減速しているが崩壊しておらず、インフレは加速していない ― これは暗号資産のようなリスク資産にとって良い組み合わせである。

最も重要なニュースは、トランプの巨大経済パッケージ「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル」であり、これは債務上限を5兆ドル引き上げ、2017年の減税を恒久的なものにした。今後10年間で債務比率を130％以上に押し上げる可能性がある。短期的な市場への影響は刺激的だが、流動性が引き締まるにつれ債券市場は圧力を受ける可能性がある。

過剰な短期国債の調達は短期金利を引き上げ、2019年のレポ危機と似た状況を繰り返す可能性がある。FRBが介入して時間を稼ぐ必要があるかもしれない。この環境では、ドルの弱さ、拡大する財政赤字、刺激策がビットコインの長期的な上昇トレンドを支え続ける。

業界ニュース

ドイツでは、AllUnityが電子マネーライセンス（EMI）を取得し、同国初のユーロ連動ステーブルコインEURAUの発行を可能にした。後援者にはドイツ銀行の資産運用部門DWS、Flow Traders、Galaxy Digitalが含まれる。このステーブルコインは完全に担保されており、機関投資家向けをターゲットとしている。

Amber Groupは2,550万ドルを調達し、1億ドルの暗号資産準備戦略を支援した。投資家にはPantera CapitalとCMAG Fundsが含まれる。これらの資金は長期的なエコシステム開発とイノベーションに使用される。

機関投資家の動きと規制

米SECの暗号資産タスクフォースは、SIFMAの代表者とデジタル証券およびトークン化コモディティについて議論する会合を開いた。SIFMAは統一された規制枠組みと透明性を求めながら、個人投資家の直接的な参加に制限を設けることも主張した。この会合は、デジタル資産の基本的な概念を明確に定義する必要性を強調した。

韓国中央銀行は、大統領がステーブルコイン重視のアプローチを支持しているため、CBDCプロジェクトを無期限に停止すると発表した。規制の動向を監視した後にプロジェクトを再開する計画である。

カザフスタン中央銀行は、犯罪事件で押収された資産と国有鉱山会社の利益で資金を供給する国家暗号資産準備を設立している。この国は世界のビットコインハッシュレートの約13％を支配している。

中国のテック巨人JD.comとAnt Groupは、香港でオフショア元連動ステーブルコインのため、北京にロビー活動を行っている。これはデジタル手段を通じた元の国際化を目指す広範な計画の一部である。