Sommaruppehållet över, marknaderna får ny fart

Aktiemarknader stiger igen – makrodrivkrafter stärks

Amerikanska aktiemarknader vände förra veckans nedgång och steg, med Nasdaq som särskilt slog ett nytt all-time high. Flera stora Wall Street-banker förutspår fortfarande en korrektion, men vi ser fortsatt den uppåtgående trenden hålla sig stark. Nyckeldrivkrafter inkluderar:

• Stigande global likviditet
• Fortsatt räntesänkningscykel
• Fördröjd effekt av en försvagad dollar
• Amerikansk finanspolitisk dominans och växande underskott
• "Treasury QE" – artificiellt stöd för långfristiga räntor
• Avtagande tull- och geopolitiska farhågor

Dessa trender verkar accelerera särskilt på kryptomarknaderna, då en försvagad dollar ger ytterligare medvind.

Räntesänkningar fortsätter – centralbanker accepterar inflation

Bank of England sänkte styrräntan till 4 %, trots att inflationen förväntas stiga till sin högsta nivå på två år i september. Centralbankschef Bailey sa att räntorna fortfarande är på en nedåtgående bana, men sänkningarna måste vara avvägda och gradvisa. I praktiken verkar centralbanker ha accepterat högre inflationsnivåer för att lätta på statsskuldbördan.

I USA höll ISM tjänsteindex knappt sig i expansionsterritorium i juli, medan priserna steg kraftigt. Detta väckte stagflationsfarhågor, men Fed-tjänstemäns kommentarer om potentiella räntesänkningar i september återställde riskaptiten. Marknaderna prisar nu in en 90-procentig sannolikhet för en sänkning i september.

Trumps nominering av Stephen Miran till Fed-styrelsen förstärker marknadens förväntningar på lättare penningpolitik.

Fiatsystemet böjs – värdebevarande tillgångar vinner

Centralbankernas balansgång mellan inflation och avtagande tillväxt innebär att tillväxt och sysselsättning prioriteras. Som ett resultat fortsätter fiatvalutor att försvagas, och investerare söker trygghet i hårda tillgångar som guld och Bitcoin.

Trumps tillkännagivna 39 % tullar på schweiziska guldtackor pressade guldterminer till nya intradaghögsta. Spekulationer om amerikansk guldrevalvering och byggande av en Bitcoin-reserv har uppstått, om än obekräftade. Ändå framhäver detta Bitcoins fördel som en digital, gränslös värdebevarare.

Kryptomarknaderna vaknar – ETF-flöden återvänder

Efter ombalansering vid månadsskiftet ser Bitcoin och Ethereum ETF:er kapitalinflöden igen. Bitcoins konsolideringsfas verkar vara över.

Ethereum är särskilt välpositionerat, då positioneringen förblir låg relativt sett mot växande efterfrågan. Adoptionen av ETH-treasuries stöder denna trend. Att bryta över 4 000 dollar tyder på att ett nytt rally mot 2021-topparna har börjat.

• Standard Chartered: ETH treasury-aktier erbjuder bättre avkastning än ETH ETF:er. Aktierna ökar ETH-innehavet och ger tillgång till stakingavkastning.
• Ripple: Meddelade förvärvet av Rail, en plattform specialiserad på stablecoin-betalningar, för 200 miljoner dollar. Bolaget hanterar 10 % av alla stablecoin-baserade betalningstransaktioner globalt.
• Satsuma Technology: Reste 217,6 miljoner dollar i en obligationsrunda. En del av medlen allokeras till en Bitcoin-reserv i Singapore.

• Marex och JPMorgan: Använde JPMorgans Kinexys blockkedjeplattform för första gången för att avveckla kundbetalningar. Detta minskar avvecklingsrisken och möjliggör nästan realtidsöverföringar i ett slutet system.
• Standard Chartered och Animoca Brands: Etablerar Anchorpoint, ett joint venture i Hongkong, för att erhålla en stablecoin-emissionslicens.

• 401(k) pensionskonton: Presidentens nya exekutivorder tillåter 401(k)-investeringar i krypto. Potentiella kapitalflöden kan nå miljarder dollar.
• SEC och ETH-staking: Godkände likvida ETH-stakingprodukter, vilket pressade Ether över 4 000 dollar. Detta kan accelerera institutionell adoption.
• JPMorgan utsikter: Ser utrymme för uppsida i både aktier och krypto när inflationen stabiliseras och likviditeten förblir hög.
• MetaMask och Stripe: Utvecklar en ny stablecoin som integreras direkt med MetaMask-plånboken. Detta kan lösa Web3:s användbarhetsproblem.
• Ripple vs SEC: Vann den långa rättsstriden mot SEC. XRP-försäljning på sekundärmarknader bröt inte mot värdepapperslagarna.
• Altcoin-varning: Analytiker varnar för att altcoin-rallys kan bli kortlivade utan makrostöd och växande likviditet.