Marknaderna nervösa, men fundamenten förblir starka

ETF-flöden: Bitcoin vänder negativt, Ethereum fortsätter stark rally

Spot Bitcoin-ETF:er såg ett totalt nettoutflöde på 643 miljoner dollar förra veckan (28 juli–1 aug), vilket avslutade en sju veckor lång inflödessvit. Samtidigt attraherade Ethereum spot-ETF:er 154 miljoner dollar, den tolfte veckan i rad med positivt nettoflöde. Av de nio ETF:erna slutade bara ETHA i positivt territorium.

Ethena blir tredje största stablecoin

USDe-utbudet har ökat med 75 % den senaste månaden och överstiger nu 9,3 miljarder dollar. Ethena är nu den tredje största stablecoinen och har även blivit det sjätte största DeFi-protokollet efter TVL.

Frankrike utarbetar lag för Bitcoin-mining med kärnkraft

Rassemblement National utarbetar en lag för att använda Frankrikes överskottsenergi från kärnkraft för Bitcoin-mining. Marine Le Pens förändrade hållning speglar en bredare politisk vind i Europa gällande krypto.

Coinbase mot brittiska tillsynsmyndigheter

Brian Armstrong kritiserade Storbritanniens förbud mot kryptoannonsering som föråldrade och jämförde krypto-demoniseringen med finansbranschens misslyckanden. Han hävdar att censur bara ger krypto mer synlighet.

George Osborne kräver snabba åtgärder i Storbritannien

Förre finansministern George Osborne varnar för att Storbritannien halkar efter i det globala kryptoracet och kräver reformer. Han fungerar nu som rådgivare åt Coinbase.

Augusti inleddes nervöst

Den stärkta amerikanska dollarn och försvagade japanska yenen tyngde risktillgångar i början av augusti. Bitcoin föll under 112 000 dollar och altcoin-rörelserna var dämpade. Samtidigt hade S&P 500 sin svagaste vecka sedan april.

Tullfarhågor och osäkerhet kastar skuggor

Även om USA slöt gynnsamma handelsavtal med EU och Japan och sköt upp Kina-tullbeslut, tyngde osäkerheten kring tidsfristen den 1 augusti sentimentet. Trump använder tullar som förhandlingstaktik, men marknaderna avskyr osäkerhet.

Powell och arbetsmarknadsdata motsäger varandra

Fed höll räntan oförändrad, och medan två ledamöter röstade för en sänkning, antydde Powells hökaktiga ton och PCE-inflationen på 2,8 % försiktighet. BNP-tillväxten på 3 % under Q2 stödde en avvaktande hållning. Fredagens arbetsmarknadsrapport visade dock bara 73 000 nya tjänster, och revisioner av föregående månad tog bort 258 000 jobb – den sämsta revideringen sedan 1968 utanför recessioner. Detta förde snabbt tillbaka förväntningarna på septemberräntesänkning över 80 %.

"Treasury QE" och skulddriven tillväxt

USA meddelade att landet behöver 1,6 biljoner dollar i upplåning under de kommande sex månaderna. Av det ska 1 biljon dollar anskaffas under Q3 ensamt. Strategin är att betona kortfristiga skulder och hålla långsiktiga ränterörelser måttliga – i praktiken räntekurskontroll utanför centralbanken.

Denna kombination av finans- och penningpolitik håller riskmarknaderna vid liv. Ekonomin kollapsar inte utan saktar ner kontrollerat. Fed har nu en anledning att sänka räntor samtidigt som BNP växer på underskott och stimulanspaket.

Dippen är din vän – strukturella drivkrafter kvarstår

Marknaderna reagerar kortsiktigt på makrodata, men fundamenten har inte förändrats:

• Global likviditet ökar
• Sen fas i räntesänkningscykeln stöder risktagande
• Dollarsvaghet stöder kryptovalutor
• Amerikansk fiskal dominans fortsätter
• "Treasury QE" håller långa räntor nere
• Tullfarhågor avtar

BTC och ETH kan fortsätta röra sig sidledes, men ETF-flöden och företagsinvesteringar håller efterfrågan hög. Vi förväntar oss fortfarande att BTC stiger mot 150 000 dollar och att ETH bryter 5 000 dollar under de kommande månaderna.

Kraken Q2: Stark tillväxt, men volatilitet syns

Kraken rapporterade 412 miljoner dollar i intäkter och 186,8 miljarder dollar i volym för Q2. Sommarens avmattning på kryptomarknaden var synlig, men företaget ökade sin stablecoin-baserade handelsandel avsevärt.

JPMorgan och Coinbase i samarbete

JPMorgan samarbetar med Coinbase för att låta 80 miljoner kunder köpa krypto direkt från sina bankkonton eller med kreditpoäng. Det är första gången ett amerikanskt belöningspoängprogram kopplats till krypto.

• Sydkorea: Turistmål har nu uttagsautomater där utlänningar kan växla stablecoins mot kontanter.
• Bolivia och El Salvador: Länderna samarbetar om kryptoreglering och tillsynsutveckling.
• Algeriet: All kryptoverksamhet, inklusive mining, är nu kriminaliserad under ny lag.
• Robinhood: Q2-vinst på 386 miljoner dollar med kryptointäktstillväxt på 98 % jämfört med föregående år.