Zomerpauze voorbij, markten krijgen nieuw momentum

Aandelenmarkten stijgen opnieuw – macrodrivers worden sterker

De Amerikaanse aandelenmarkten keerden de daling van vorige week om en stegen, waarbij met name de Nasdaq een nieuw all-time high bereikte. Verschillende grote Wall Street-banken verwachten nog steeds een correctie, maar wij zien de opwaartse trend standhouden. Belangrijke drijfveren zijn onder meer:

• Stijgende wereldwijde liquiditeit
• Aanhoudende cyclus van renteverlagingen
• Vertraagd effect van een zwakkere dollar
• Amerikaanse fiscale dominantie en groeiende tekorten
• "Treasury QE" – kunstmatig ondersteunen van langetermijnrentes
• Afnemende tarieven- en geopolitieke angsten

Deze trends lijken zich met name op cryptomarkten te versnellen, waar een zwakkere dollar extra rugwind biedt.

Renteverlagingen gaan door – centrale banken accepteren inflatie

De Bank of England verlaagde haar beleidsrente naar 4%, zelfs terwijl de inflatie naar verwachting in september een tweejarig hoogtepunt bereikt. Gouverneur Bailey zei dat de rentes nog steeds op een dalend pad zitten, maar dat verlagingen geleidelijk moeten zijn. In de praktijk lijken centrale banken hogere inflatieniveaus te hebben geaccepteerd om de lasten van staatsschuld te verlichten.

In de VS bleef de ISM-dienstenindex in juli nauwelijks in expansiegebied, terwijl de prijzen sterk stegen. Dit wekte stagflatievrees, maar opmerkingen van Fed-functionarissen over mogelijke renteverlagingen in september herstelden de risicobereidheid. Markten prijzen nu een kans van 90% in voor een verlaging in september.

Trumps nominatie van Stephen Miran voor de Fed-raad versterkt de marktverwachtingen van soepeler monetair beleid.

Fiat-systeem buigt – waardeopslag-activa winnen

De balanceeract van centrale banken tussen inflatie en vertragende groei betekent dat groei en werkgelegenheid prioriteit krijgen. Als gevolg daarvan blijven fiatvaluta's verzwakken en zoeken beleggers veiligheid in harde activa zoals goud en Bitcoin.

Trumps aangekondigde tarieven van 39% op Zwitserse goudstaven duwden goudfutures naar nieuwe intraday-highs. Speculatie over een Amerikaanse goud-herwaardering en het opbouwen van een Bitcoin-reserve is opgedoken, hoewel onbevestigd. Toch benadrukt dit het voordeel van Bitcoin als digitale, grenzeloze waardeopslag.

Cryptomarkten worden wakker – ETF-stromen keren terug

Na herbalancering aan het einde van de maand zien Bitcoin- en Ethereum-ETF's weer kapitaalinstroom. De consolidatiefase van Bitcoin lijkt voorbij.

Ethereum is bijzonder goed gepositioneerd, aangezien de positionering laag blijft ten opzichte van de groeiende vraag. De adoptie van ETH-treasuries ondersteunt deze trend. Het doorbreken van $4.000 suggereert dat een nieuwe rally richting de highs van 2021 is begonnen.

• Standard Chartered: ETH-treasury-aandelen bieden betere rendementen dan ETH-ETF's. De aandelen verhogen het ETH-bezit en bieden toegang tot staking-opbrengsten.
• Ripple: Kondigde de overname aan van Rail, een platform gespecialiseerd in stablecoin-betalingen, voor $200 miljoen. Het bedrijf verwerkt 10% van alle stablecoin-gebaseerde betalingstransacties wereldwijd.
• Satsuma Technology: Haalde $217,6 miljoen op in een obligatieronde. Een deel van de fondsen wordt toegewezen aan een Bitcoin-reserve in Singapore.

• Marex en JPMorgan: Gebruikten voor het eerst JPMorgans Kinexys blockchainplatform om klantbetalingen af te wikkelen. Dit vermindert afwikkelingsrisico en maakt bijna-realtime overdrachten mogelijk in een gesloten systeem.
• Standard Chartered en Animoca Brands: Richten Anchorpoint op, een joint venture in Hong Kong, om een stablecoin-uitgiftelicentie te verkrijgen.

• 401(k)-pensioenrekeningen: Het nieuwe uitvoerend besluit van de president staat 401(k)-investeringen in crypto toe. Potentiële kapitaalstromen kunnen miljarden dollars bereiken.
• SEC en ETH-staking: Keurde liquide ETH-staking-producten goed, waardoor Ether boven $4.000 werd geduwd. Dit kan institutionele adoptie versnellen.
• JPMorgan-vooruitzichten: Ziet ruimte voor opwaarts potentieel in zowel aandelen als crypto nu de inflatie stabiliseert en de liquiditeit hoog blijft.
• MetaMask en Stripe: Ontwikkelen een nieuwe stablecoin die direct integreert met de MetaMask-wallet. Dit kan Web3-bruikbaarheidsproblemen oplossen.
• Ripple vs SEC: Won de lange juridische strijd tegen de SEC. XRP-verkoop op secundaire markten schond de effectenwetgeving niet.
• Altcoin-waarschuwing: Analisten waarschuwen dat altcoin-rally's van korte duur kunnen zijn zonder macro-ondersteuning en groeiende liquiditeit.