Markten nerveus, maar fundamenten blijven sterk

ETF-stromen: Bitcoin wordt negatief, Ethereum zet sterke rally voort

Spot Bitcoin-ETF's zagen vorige week (28 juli – 1 aug) een totale netto-uitstroom van $643 miljoen, waarmee een instroom van zeven weken werd beëindigd. Ondertussen trokken Ethereum spot-ETF's $154 miljoen aan, de twaalfde opeenvolgende week met positieve netto-instroom. Van de negen ETF's eindigde alleen ETHA in positief terrein.

Ethena wordt derde grootste stablecoin

Het aanbod van USDe is de afgelopen maand met 75% gestegen en overschrijdt nu $9,3 miljard. Ethena is nu de op twee na grootste stablecoin en is ook het zesde grootste DeFi-protocol naar TVL geworden.

Frankrijk stelt wet op voor Bitcoin-mining met kernenergie

Rassemblement National werkt aan een wet om het overschot aan Franse kernenergie te gebruiken voor Bitcoin-mining. De koerswijziging van Marine Le Pen weerspiegelt een bredere politieke wind in Europa rondom crypto.

Coinbase vs. Britse toezichthouders

Brian Armstrong bekritiseerde de Britse verboden op cryptoreclame als verouderd en vergeleek de demonisering van crypto met de mislukkingen van de financiële sector. Hij betoogt dat censuur crypto alleen maar meer zichtbaarheid geeft.

George Osborne roept op tot snelle actie in Groot-Brittannië

Voormalig minister van Financiën George Osborne waarschuwt dat Groot-Brittannië achterop raakt in de wereldwijde cryptorace en roept op tot hervormingen. Hij fungeert nu als adviseur van Coinbase.

Augustus begon nerveus

De sterker wordende Amerikaanse dollar en de verzwakkende Japanse yen drukten begin augustus op risicoactiva. Bitcoin daalde onder $112.000 en de beweging van altcoins was gematigd. Tegelijkertijd kende de S&P 500 zijn zwakste week sinds april.

Tarievenvrees en onzekerheid werpen schaduwen

Hoewel de VS gunstige handelsovereenkomsten sloot met de EU en Japan en China-tariefbeslissingen uitstelde, drukte onzekerheid rond de deadline van 1 augustus op het sentiment. Trump gebruikt tarieven als onderhandelingstactiek, maar markten haten onzekerheid.

Powell en werkgelegenheidsdata spreken elkaar tegen

De Fed hield de rente ongewijzigd, en hoewel twee leden voor een verlaging stemden, suggereerden Powells havikachtige toon en de PCE-inflatie van 2,8% voorzichtigheid. De bbp-groei van 3% in Q2 ondersteunde de afwachtende houding. Het banenrapport van vrijdag toonde echter slechts 73.000 nieuwe banen, en herzieningen van de vorige maand ontnamen 258.000 banen – de slechtste herziening sinds 1968 buiten recessies. Dit bracht de verwachtingen voor een renteverlaging in september snel weer boven de 80%.

"Treasury QE" en door schulden aangedreven groei

De VS kondigde aan $1,6 biljoen te moeten lenen in de komende zes maanden. Daarvan wordt $1 biljoen alleen al in Q3 opgehaald. De strategie is om kortlopende schuld te benadrukken, waardoor langetermijnrentebewegingen bescheiden blijven – in wezen rentecurvecontrole buiten de centrale bank.

Deze combinatie van fiscaal en monetair beleid houdt risicomarkten in leven. De economie stort niet in, maar vertraagt op een gecontroleerde manier. De Fed heeft nu een reden om de rente te verlagen terwijl het bbp groeit door tekorten en stimuluspakketten.

De dip is je vriend – structurele drijfveren blijven sterk

Markten reageren op korte termijn op macrodata, maar de fundamenten zijn niet veranderd:

• Wereldwijde liquiditeit groeit
• Late fase van renteverlagingscyclus ondersteunt risiconeming
• Dollarzwakte ondersteunt cryptovaluta's
• Amerikaanse fiscale dominantie houdt aan
• "Treasury QE" houdt lange rentes laag
• Tarievenvrees neemt af

BTC en ETH kunnen zijwaarts blijven bewegen, maar ETF-stromen en bedrijfsinvesteringen houden de vraag hoog. We verwachten nog steeds dat BTC richting $150.000 stijgt en ETH de $5.000 doorbreekt in de komende maanden.

Kraken Q2: sterke groei, maar volatiliteit is zichtbaar

Kraken rapporteerde $412 miljoen aan inkomsten en $186,8 miljard aan volume voor Q2. De zomervertraging op cryptomarkten was zichtbaar, maar het bedrijf verhoogde zijn op stablecoins gebaseerde handelsaandeel aanzienlijk.

JPMorgan en Coinbase werken samen

JPMorgan werkt samen met Coinbase om 80 miljoen klanten in staat te stellen crypto rechtstreeks van hun bankrekening of met creditpunten te kopen. Dit is de eerste keer dat een Amerikaans beloningspuntenprogramma is verbonden met crypto.

• Zuid-Korea: Toeristische bestemmingen hebben nu geldautomaten waar buitenlanders stablecoins kunnen inwisselen voor contant geld.
• Bolivia en El Salvador: De landen werken samen aan de ontwikkeling van cryptoregulering en -toezicht.
• Algerije: Alle crypto-activiteit, inclusief mining, is nu strafbaar onder de nieuwe wet.
• Robinhood: Q2-winst van $386 miljoen met een groei van de crypto-inkomsten van 98% op jaarbasis.