Macro-economie en cryptomarkten
De staatsschuldencrisis keerde terug als het belangrijkste gespreksonderwerp op de markt toen zowel Amerikaanse als Japanse staatsobligatieveilingen historisch zwak bleken. Stijgende langetermijnrentes in beide landen weerspiegelden groeiende zorgen over de houdbaarheid van staatsschulden, waardoor aandelenmarkten lager gingen. Ondertussen brak Bitcoin nieuwe records en versterkte zijn positie als alternatief voor het fiatsysteem – in de ogen van beleggers "het hardste activum."
In de Verenigde Staten sloeg de eerder verzoenende toon van president Trump in handelsbesprekingen om naar agressief. Trump kondigde 50% tarieven op EU-producten aan vanaf begin juni en dreigde met 25% tarieven op iPhones tenzij Apple de productie naar de Verenigde Staten verplaatst. Markten lijken deze verklaringen echter steeds meer te zien als onderhandelingstactieken.
Tegelijkertijd duwde zwakke vraag naar 20-, 30- en 40-jarige staatsobligaties in zowel de VS als Japan de rentes naar nieuwe hoogtepunten. In Japan steeg het rendement op 40-jarige obligaties naar 3,635% – een historisch record. De zorg is niet alleen inflatie, maar bovenal snel oplopende begrotingstekorten. Trumps nieuwe belastinginitiatief zou de Amerikaanse staatsschuld met maximaal $5 biljoen kunnen verhogen, en in Japan worden nieuwe stimuleringsmaatregelen besproken vóór de verkiezingen van juli.
Het vertrouwen in het fiatsysteem – deze hele complexe structuur – rust uiteindelijk op geloof. En het is precies dit "magische stof" dat nu wordt getest. Centrale banken bezitten een steeds groter aandeel van de staatsschuld: in Japan ongeveer 50%, in Europa 30% en in de VS 20%. Dit geeft aan dat schuld wordt opgekocht door geld te drukken – wat leidt tot geleidelijke muntontwaarding.
Beleggers die voorheen op staatsobligaties vertrouwden als veilige haven verschuiven geleidelijk hun activa naar reële activa: aandelen, goud – en bovenal Bitcoin. De huidige macro-economische toestand is een keerpunt waarop veel institutionele spelers het belang van Bitcoin als alternatief onderpand en waardeopslag beginnen in te zien.