Pasar mencerna volatilitas, tetapi kepanikan tidak datang

Kepanikan tidak datang

Kami membuka sesi dengan campuran yang akrab: saham minus, obligasi pemerintah yang mendapat minat, dan emas dan perak yang melanjutkan gelombang penjualan mereka. Di permukaan, sinyal "risk-off" klasik. Tetapi di bawah permukaan, pergerakan harga lebih tahan daripada yang ditunjukkan headline.

Saham terutama bertahan lebih baik dari yang diharapkan sejauh ini. Dengan kata lain, penilaian dipertahankan sampai sesi AS sepenuhnya terbuka, di mana tekanan jual masih dapat muncul.

Bitcoin sementara itu memiliki nada yang akrab. Pergerakan harga menggemakan gelombang penjualan "hari pembebasan" April, tetapi dengan perbedaan yang patut diperhatikan: leverage dan posisi tetap relatif ringan. Mengingat tidak adanya peminjam yang tertekan, Bitcoin bertahan cukup baik meskipun ada keengganan risiko yang lebih luas.

Ketahanan itu penting. Bitcoin masih menghadapi dinamika pasokan struktural negatif, yang membuatnya rentan dalam pergerakan "risk-off" tajam. Tetapi tidak seperti saham atau logam mulia, tidak ada cukup kelimpahan spekulatif untuk memicu pembersihan posisi yang keras. Likuiditas tipis namun meninggalkan ruang untuk uji turun lebih lanjut, terutama dengan dana lindung nilai yang mengejar stop, tetapi level 75.000 dolar semakin tampak seperti dukungan yang berarti.

Empat kekuatan yang dilawan pasar

1. Tekanan margin dari emas dan perak

Gelombang penjualan tajam dalam logam mulia kemungkinan menyebabkan rasa sakit lokal dan memaksa beberapa investor untuk mengambil uang tunai di tempat lain. Itu dapat memengaruhi saham dan crypto dalam jangka pendek. Jika pasar stabil di sini, tekanan ini harus mereda dengan cepat.

2. Risiko guncangan VAR

Pertanyaan utama adalah apakah kerugian dalam emas dan perak secara signifikan memengaruhi perhitungan Value-at-Risk dalam portofolio. Perasaan kami adalah seharusnya tidak. Logam mulia cenderung mewakili alokasi yang relatif kecil, jadi unwinding berbasis VAR yang dalam tampak tidak mungkin, tetapi layak dipantau.

3. Narasi Warsh

Penunjukan potensial Kevin Warsh sebagai ketua Fed telah menjadi reaksi pasar tunggal terbesar. Warsh sering digambarkan sebagai hawk neraca, tetapi pandangan ini mengabaikan realitas struktural. Ekspansi neraca bukan preferensi kebijakan, ini adalah kebutuhan dalam sistem berbasis fiat dan didorong utang.

4. Risiko shutdown pemerintah parsial

Meskipun tanda-tanda menunjuk ke resolusi yang dekat, risiko penutupan parsial menambah lapisan kegugupan lainnya.

Saat kabut menghilang

Saat pasar mencerna situasi, interpretasi yang lebih seimbang sudah muncul. Warsh jauh lebih cenderung bertindak sebagai dove suku bunga daripada hardliner moneter, dan kendala neraca akan membatasi semua sikap pengetatan agresif. Ketika ini menjadi jelas, narasi bergeser dengan cepat menuju reflasi dan risk-on.

Kami belum memberikan lampu hijau, tetapi stabilitas relatif dalam saham menunjukkan kami mungkin tidak memerlukan pembersihan yang lebih dalam untuk memulihkan kepercayaan.

Ini adalah kehati-hatian, bukan kepanikan.

Dengan pandangan yang lebih bernuansa tentang kepemimpinan Fed dan pemerintah yang tetap terbuka, latar belakang likuiditas AS tetap konstruktif. Dikombinasikan dengan pertumbuhan stabil dan disinflasi, pengaturan ini mengingatkan pada lingkungan Goldilocks klasik yang dapat dengan cepat memutar aset berisiko lebih tinggi.

Wawasan posisi

Investor jangka panjang: Ini adalah area yang masuk akal untuk menambah eksposur Bitcoin panjang.

Trader: Membayar premi tertentu untuk BTC call spread untuk memposisikan diri menuju lonjakan Februari masuk akal dalam rezim volatilitas ini.

Bitcoin melonjak kembali di atas 75.000 dolar

Bitcoin melonjak kembali di atas 75.000 dolar setelah penurunan singkat yang mengguncang trader dalam likuiditas tipis. Volatilitas terasa berlebihan bukan karena penjualan panik, tetapi karena kedalaman buku pesanan yang terbatas. Lonjakan menunjukkan bahwa pembeli tetap aktif. (CoinDesk)

Ketua Fed baru, perspektif crypto baru?

Presiden mencalonkan Kevin Warsh untuk menggantikan Jerome Powell sebagai ketua Federal Reserve, langkah yang segera dicoba dihargai pasar. Skeptisisme Warsh terhadap intervensi agresif dapat memengaruhi aset berisiko dari waktu ke waktu. Pasar crypto memantau dengan cermat. (CNBC)

Institusi melipatgandakan stablecoin

Fidelity memasuki ruang stablecoin dengan dolar digital berbasis Ethereum, memperkuat gagasan bahwa pemain mapan tidak lagi duduk di pinggir lapangan dalam siklus ini. Stablecoin semakin dilihat sebagai infrastruktur keuangan daripada spekulasi. (Decrypt)

Saham tokenisasi diam-diam parabolik

Setelah bertahun-tahun hype, saham tokenisasi tampak mendapatkan daya tarik nyata. Pasar telah tumbuh hampir 3.000 persen dibandingkan tahun sebelumnya, mengubah eksperimen niche menjadi kategori sah. Investor tertarik oleh perdagangan 24/7, akses global, dan penyelesaian on-chain. (CoinDesk)

Washington mencoba mengumpulkan pasukan

Gedung Putih bertemu dengan bank dan perusahaan crypto, sementara legislator terus berbenturan tentang undang-undang yang akan datang. Koordinasi terjadi, tetapi konsensus tetap sulit ditangkap. Sampai kejelasan membaik, pasar dibiarkan mengatur diri sendiri melalui kehati-hatian. (Reuters)

Crypto mengambil rute IPO

Kendaraan akuisisi yang didukung Kraken menyelesaikan IPO yang ditingkatkan 345 juta dolar dan mulai diperdagangkan di Nasdaq. Pasar publik dengan hati-hati membuka kembali untuk nama-nama yang berdekatan dengan crypto.