Marchés nerveux, mais fondamentaux solides

Flux ETF : Bitcoin passe en négatif, Ethereum poursuit son fort rallye

Les ETF spot Bitcoin ont enregistré une sortie nette totale de 643 millions de dollars la semaine dernière (28 juil.–1 août), mettant fin à une série de sept semaines d'entrées. Pendant ce temps, les ETF spot Ethereum ont attiré 154 millions de dollars, marquant la douzième semaine consécutive de flux nets positifs.

Ethena devient la troisième plus grande stablecoin

L'offre d'USDe a augmenté de 75 % au cours du dernier mois et dépasse désormais 9,3 milliards de dollars. Ethena est maintenant la troisième plus grande stablecoin et est également devenue le sixième plus grand protocole DeFi par TVL.

La France rédige une loi pour le minage de Bitcoin avec l'énergie nucléaire

Le Rassemblement National rédige une loi pour utiliser l'excédent d'énergie nucléaire de la France pour le minage de Bitcoin. Le changement de position de Marine Le Pen reflète un vent politique plus large en Europe concernant les cryptomonnaies.

Coinbase vs. Régulateurs britanniques

Brian Armstrong a critiqué les interdictions de publicité crypto du Royaume-Uni comme obsolètes et a comparé la diabolisation des cryptos aux échecs de l'industrie financière. Il argumente que la censure ne fait que donner plus de visibilité aux cryptomonnaies.

George Osborne demande une action rapide en Grande-Bretagne

L'ancien chancelier George Osborne avertit que la Grande-Bretagne prend du retard dans la course mondiale aux cryptomonnaies et appelle à des réformes. Il sert désormais de conseiller pour Coinbase.

Août a commencé avec de la nervosité

Le renforcement du dollar américain et l'affaiblissement du yen japonais ont pesé sur les actifs à risque début août. Bitcoin est tombé sous 112 000 $ et le mouvement des altcoins était modéré. Parallèlement, le S&P 500 a connu sa pire semaine depuis avril.

Les craintes tarifaires et l'incertitude jettent une ombre

Bien que les États-Unis aient conclu des accords commerciaux favorables avec l'UE et le Japon et retardé les décisions tarifaires avec la Chine, l'incertitude autour de la date limite du 1er août a pesé sur le sentiment. Trump utilise les tarifs comme tactique de négociation, mais les marchés détestent l'incertitude.

Contradiction entre Powell et les données de l'emploi

La Fed a maintenu ses taux inchangés, et bien que deux membres aient voté pour une baisse, le ton agressif de Powell et l'inflation PCE restant à 2,8 % suggéraient la prudence. La croissance du PIB du T2 de 3 % soutenait l'approche attentiste. Cependant, le rapport sur l'emploi du vendredi n'a montré que 73 000 nouveaux postes, et les révisions du mois précédent ont éliminé 258 000 emplois – la pire révision depuis 1968 hors récessions. Cela a rapidement porté les attentes de baisse des taux en septembre au-dessus de 80 %.

« QE du Trésor » et croissance alimentée par la dette

Les États-Unis ont annoncé avoir besoin de 1 600 milliards de dollars d'emprunts au cours des six prochains mois. De cette somme, 1 000 milliards seront levés au seul T3. La stratégie est de mettre l'accent sur la dette à court terme, gardant les mouvements de taux à long terme modestes – essentiellement un contrôle de la courbe des taux en dehors de la banque centrale.

Cette combinaison de politique budgétaire et monétaire maintient les marchés à risque en vie. L'économie ne s'effondre pas mais ralentit de manière contrôlée. La Fed a maintenant une raison de baisser les taux tandis que le PIB croît grâce aux déficits et aux paquets de relance.

La baisse est votre amie – Les moteurs structurels restent solides

Les marchés réagissent à court terme aux données macro, mais les fondamentaux n'ont pas changé :

• La liquidité mondiale augmente
• Le cycle de baisse des taux en phase tardive soutient la prise de risque
• La faiblesse du dollar soutient les cryptomonnaies
• La dominance budgétaire américaine continue
• Le « QE du Trésor » maintient les taux longs bas
• Les craintes tarifaires diminuent

BTC et ETH pourraient continuer à évoluer latéralement, mais les flux d'ETF et les investissements d'entreprises maintiennent la demande élevée. Nous attendons toujours que BTC monte vers 150 000 $ et qu'ETH dépasse 5 000 $ dans les prochains mois.

Kraken T2 : Forte croissance, mais la volatilité se fait sentir

Kraken a rapporté 412 millions de dollars de revenus et 186,8 milliards de dollars en volume pour le T2. Le ralentissement estival des marchés crypto était visible, mais l'entreprise a significativement augmenté sa part dans le trading basé sur les stablecoins.

JPMorgan et Coinbase s'associent

JPMorgan s'associe à Coinbase pour permettre à 80 millions de clients d'acheter des cryptos directement depuis leurs comptes bancaires ou avec des points de crédit. C'est la première fois qu'un programme de points de récompense américain est connecté aux cryptomonnaies.

• Corée du Sud : Les destinations touristiques disposent désormais de distributeurs automatiques où les étrangers peuvent échanger des stablecoins contre de l'argent liquide.
• Bolivie et El Salvador : Les pays coopèrent dans le développement de la régulation et de la supervision des cryptomonnaies.
• Algérie : Toute activité crypto, y compris le minage, est désormais criminalisée en vertu d'une nouvelle loi.
• Robinhood : Bénéfices du T2 de 386 millions de dollars avec une croissance des revenus crypto de 98 % en glissement annuel.