Usikkerhed driver konsolidering

Usikkerhed overskyggede konstruktivt makrobillede

Ugen var usædvanligt volatil for aktie- og risikomarkederne. Geopolitisk støj og fornyet ustabilitet på japanske obligations- og valutamarkeder overskyggede et ellers stadig ret konstruktivt makroøkonomisk billede.

Bag kulisserne fortsatte positive data med at styrkes. USA's BNP for tredje kvartal voksede med 4,4 % ifølge opdaterede tal (Q2: 3,8 %), drevet af eksport og investeringer.

Samtidig steg Feds foretrukne inflationsmål, Core PCE, en smule til 2,8 %, stadig klart over målet, men uden tegn på fornyet acceleration.

Interessant nok peger mere realtidsbaserede inflationsmål på endnu stærkere disinflationspres. Truflation antyder, at forbrugerprisinflationen i øjeblikket ligger omkring 1,2 %.

Japan tvinger likviditetsekspansion

Ugens mest betydningsfulde markedsbevægelse kom fra Japan. Premierminister Sanae Takaichi bekræftede tidlige parlamentsvalg den 8. februar og foreslog en toårig midlertidig nedsættelse af fødevaremomsen fra 8 % til nul.

Japanske statsobligationer blev udsat for kraftigt salgspres: 10-årsrenten steg til 2,26 %, det højeste siden 1997. Centralbanken vil sandsynligvis skulle øge obligationskøbene for at berolige markederne.

Bitcoin: Problemet er ikke udbud, men efterspørgsel

Bitcoin har endnu ikke reageret som forventet. Et mislykket gennembrud over 98.000 dollar førte til et hurtigt fald under 90.000 dollar. Strukturelt er udbudssiden forbedret: salgspresset fra langsigtede holdere er aftaget. I stedet er efterspørgslen ikke tilstrækkelig til at absorbere kortsigtede investorers salg.

For øjeblikket er Bitcoins udfordring ikke overudbud, men mangel på marginal købekraft i et usikkert makromiljø.

Ny nedlukningsrisiko i USA

Yderligere usikkerhed kommer fra en potentiel nedlukning af det amerikanske statsapparat, når den nuværende finansieringsordning udløber den 30. januar. Mens Fed balancerer situationen med køb af statsskuldveksler og balanceekspansion, begrænser usikkerheden i sig selv risikoappetitten.

Sammenfatning

Makrobilledet forbliver stort set positivt: inflationen aftager, den økonomiske vækst er bæredygtig, og retningen for global likviditet forbedres. For Bitcoin betyder det sandsynligvis fortsat konsolidering på kort sigt. Fundamentet styrkes, men tålmodighed forbliver nøglen.

Binance ansøgte om MiCA-licens

Binance ansøgte officielt om en EU MiCA-licens fra Grækenland, hvilket styrker dens europæiske strategi.

Ledger forbereder børsnotering

Ledger forbereder en potentiel amerikansk børsnotering til en værdiansættelse, der overstiger 4 milliarder dollar. Ledger-punge er førstevalget for mange investorer, der søger sikker opbevaring af kryptoaktiver.

BitGos børsnotering overgik forventningerne

Kryptoopbevaringsspecialisten BitGo prissatte sin børsnotering over forventningerne og opnåede en markedsværdi, der overstiger 2 milliarder dollar.

PwC: Institutionel adoption har nået et vendepunkt

Ifølge PwC har institutionel kryptoadoption nået et punkt uden tilbagevenden: digitale aktiver bliver i stigende grad en del af betalinger, treasury-styring og afvikling.

UBS åbner kryptoinvesteringer for velhavende kunder

Privatbanker som UBS åbner forsigtigt kryptoinvesteringer for velhavende kunder.

Ethereum som tokeniseringsinfrastruktur

Ethereum styrker sin position som grundlag for Wall Streets tokeniseringsprojekter.