Markederne nervøse, men fundamentalerne forbliver stærke

ETF-strømme: Bitcoin vender negativ, Ethereum fortsætter stærkt rally

Spot-Bitcoin-ETF'er oplevede en samlet nettoudstrømning på 643 millioner dollar i sidste uge (28. juli – 1. august), hvilket afsluttede en syv-ugers indstrømningsstribe. I mellemtiden tiltrak Ethereum-spot-ETF'er 154 millioner dollar og markerede den tolvte uge i træk med positive nettostrømme. Ud af de ni ETF'er endte kun ETHA i positivt territorium.

Ethena bliver tredjestørste stablecoin

USDe-udbuddet er steget 75 % den seneste måned og overstiger nu 9,3 milliarder dollar. Ethena er nu den tredjestørste stablecoin og er også blevet den sjettestørste DeFi-protokol målt på TVL.

Frankrig udarbejder lov om Bitcoin-mining med atomkraft

Rassemblement National udarbejder en lov for at bruge Frankrigs overskydende atomkraft til Bitcoin-mining. Marine Le Pens ændrede holdning afspejler et bredere politisk rygvind i Europa vedrørende krypto.

Coinbase vs. britiske regulatorer

Brian Armstrong kritiserede Storbritanniens forbud mod kryptoreklame som forældede og sammenlignede dæmoniseringen af krypto med fejl i finansindustrien. Han hævder, at censur kun giver krypto mere synlighed.

George Osborne kalder på hurtig handling i Storbritannien

Den tidligere finansminister George Osborne advarer om, at Storbritannien sakker bagud i det globale kryptokapløb og opfordrer til reformer. Han fungerer nu som rådgiver for Coinbase.

August startede nervøst

Den styrkede amerikanske dollar og den svækkede japanske yen tyngede risikoaktiver i begyndelsen af august. Bitcoin faldt under 112.000 dollar, og altcoin-bevægelsen var afdæmpet. Samtidig oplevede S&P 500 sin svageste uge siden april.

Toldfrygt og usikkerhed kaster skygger

Selvom USA indgik gunstige handelsaftaler med EU og Japan og forsinkede beslutninger om kinesisk told, tyngede usikkerheden omkring deadlinen 1. august stemningen. Trump bruger told som en forhandlingstaktik, men markederne hader usikkerhed.

Powell og jobtal-modsigelse

Fed holdt renten uændret, og selvom to medlemmer stemte for en nedsættelse, antydede Powells hawkish tone og PCE-inflationen, der holdt sig på 2,8 %, forsigtighed. Q2 BNP-væksten på 3 % understøttede afventningstilgangen. Fredagens jobrapport viste dog kun 73.000 nye stillinger, og revisioner fra tidligere måneder fjernede 258.000 job — den værste revision siden 1968 uden for recessioner. Dette bragte hurtigt forventningerne om rentenedsættelse i september tilbage over 80 %.

"Treasury QE" og gældsdrevet vækst

USA annoncerede, at det skal låne 1,6 billioner dollar i de næste seks måneder. Heraf rejses 1 billion dollar alene i Q3. Strategien er at lægge vægt på kortfristet gæld, hvilket holder bevægelser i de lange renter beskedne — i bund og grund yield curve control uden for centralbanken.

Denne kombination af finans- og pengepolitik holder risikomarkederne i live. Økonomien kollapser ikke, men sænker farten kontrolleret. Fed har nu en grund til at sænke renterne, mens BNP vokser på underskud og stimulanspakker.

Dippet er din ven – strukturelle drivere forbliver stærke

Markederne reagerer kortsigtet på makrodata, men fundamentalerne er ikke ændret:

• Den globale likviditet vokser
• Sen fase af rentenedsættelsescyklus understøtter risikotagning
• Dollarens svaghed understøtter kryptovalutaer
• USA's finanspolitiske dominans fortsætter
• "Treasury QE" holder lange renter lave
• Toldfrygt er ved at falme

BTC og ETH kan fortsat bevæge sig sidelæns, men ETF-strømme og virksomhedsinvesteringer holder efterspørgslen høj. Vi forventer stadig, at BTC stiger mod 150.000 dollar, og at ETH bryder 5.000 dollar i de kommende måneder.

Kraken Q2: Stærk vækst, men volatilitet viser sig

Kraken rapporterede 412 millioner dollar i omsætning og 186,8 milliarder dollar i volumen for Q2. Sommerafmatningen i kryptomarkederne var synlig, men selskabet øgede betydeligt sin stablecoin-baserede handelsandel.

JPMorgan og Coinbase indgår partnerskab

JPMorgan går sammen med Coinbase for at give 80 millioner kunder mulighed for at købe krypto direkte fra deres bankkonti eller med kreditpoint. Det er første gang, et amerikansk belønningsprogram er forbundet til krypto.

• Sydkorea: Turistdestinationer har nu pengeautomater, hvor udlændinge kan veksle stablecoins til kontanter.
• Bolivia og El Salvador: Landene samarbejder om udvikling af kryptoregulering og -tilsyn.
• Algeriet: Al kryptoaktivitet, herunder mining, er nu kriminaliseret under en ny lov.
• Robinhood: Q2-overskud på 386 millioner dollar med kryptoindtægtsvækst på 98 % år-over-år.