Makroøkonomi og kryptomarkeder
Statsgældskrisen vendte tilbage som markedets vigtigste samtaleemne, da både amerikanske og japanske statsobligationsauktioner viste sig historisk svage. Stigende langsigtede renter i begge lande afspejlede voksende bekymringer om statsgældens bæredygtighed og pressede aktiemarkederne ned. Samtidig brød Bitcoin nye rekorder og styrkede sin position som et alternativ til fiat-systemet – i investorernes øjne "det hårdeste aktiv".
I USA skiftede præsident Trumps tidligere forsonende tone i handelsforhandlinger til aggressiv. Trump annoncerede 50 % told på EU-produkter med start i begyndelsen af juni og truede med 25 % told på iPhones, medmindre Apple flytter produktionen til USA. Markederne ser dog i stigende grad disse udtalelser som forhandlingstaktik.
Samtidig pressede svag efterspørgsel efter 20-, 30- og 40-årige statsobligationer i både USA og Japan renterne til nye højder. I Japan steg 40-årige obligationsrenter til 3,635 % – et all-time high. Bekymringen er ikke kun inflation, men frem for alt hurtigt voksende budgetunderskud. Trumps nye skatteforslag ville øge USA's statsgæld med op til 5 billioner dollar, og i Japan diskuteres nye stimulustiltag forud for julivalget – selvom inflationsmålet allerede er overskredet.
Tilliden til fiat-systemet – hele denne komplekse struktur – hviler i sidste ende på tro. Og det er netop dette "magiske støv", der nu testes. Centralbanker ejer en stadig større andel af statsgælden: i Japan omkring 50 %, i Europa 30 % og i USA 20 %. Det indikerer, at gæld købes ved at trykke penge – hvilket fører til gradvis valutadebasering.
Investorer, der tidligere stolede på statsobligationer som en sikker havn, flytter gradvist deres aktiver mod reale aktiver: aktier, guld – og frem for alt Bitcoin. Den nuværende makroøkonomiske tilstand er et vendepunkt, hvor mange institutionelle aktører begynder at se Bitcoins betydning som alternativ sikkerhedsstillelse og værdiopbevaring. Vi er nu vidner til en transformation, der i fremtiden kan vise sig at være en historisk opvågning blandt investorerne.